Saludos apreciados estudiantes del curso de formulación y evaluación de proyectos de inversión. Les estoy agradecido por hacer la revisión de las notas y/o apuntes que realizamos en este curso de proyectos de inversión en mi blogger. Como ustedes saben la última clase correspondió a la unidad 3, “estudio económico y financiero”, la misma la desglosamos en varios temas:
- ¿Qué es el estudio económico y financiero?,
- la determinación de costos,
- la inversión,
- depreciaciones y amortizaciones,
- el capital de trabajo,
- el punto de equilibrio,
- el estado de ganancias y pérdidas,
- el costo de capital o tasa mínima aceptable de rendimiento,
- el financiamiento del proyecto, la tabla de pago de la deuda, y finalmente
- la presentación de los estados financieros proyectados, fuente y uso de fondos, el balance general y el flujo neto de caja.
Así mismo debemos recordar con la clase de hoy, con el tema de evaluación de proyecto estamos finalizamos el curso de formulación y evaluación de proyectos de inversión que hemos visto durante estos dos largos trimestres.
En la unidad 1 del curso, introducción a los proyectos de inversión se dividió en dos temas, el primer tema contenía los aspectos generales de proyectos, los tipos de proyectos, la naturaleza de los proyectos, la clasificación de proyectos, la preparación y evaluación del proyecto y la toma de decisiones en el proyecto. Mientras el segundo tema el contenido fue el proyecto como proceso, el ciclo de vida de los proyectos, la fase de pre-inversión, la fase de inversión y la fase de operación. En los siguientes link pueden encontrar los enlaces:
Unidad 1. Primer tema, aspectos generales de los proyectos.
Nombre de la presentación: 1 unidad 1.1 tema, aspectos generales de los proyectos. Tema 1.1
Enlace de la Clase: https://jesuscasique.blogspot.com/2021/06/formulacion-de-proyectos-clase-1.html
Libro guía: Evaluación de Proyectos.
Autor: Gabriel Baca Urbina.
Capítulo 1. Elementos conceptuales y preparación de la evaluación.
Unidad 1. Segundo tema. El proyecto como proceso.
Nombre de la presentación: 1 unidad 1.2 tema, El proyecto como proceso. Tema 1.2
Enlace de la Clase: https://jesuscasique.blogspot.com/2021/06/formulacion-de-proyectos-clase-2.html
Libro guía: Evaluación de Proyectos.
Autor: Gabriel Baca Urbina.
Capítulo 1. Elementos conceptuales y preparación de la evaluación.
Por otra parte la Unidad 3 del curso, denominada las etapas para la formulación del proyecto de inversión se dividió en cinco grandes temas. El primer tema fue el ESTUDIO DE NECESIDADES DEL PROYECTO. Mientras el segundo tema el ESTUDIO DE MERCADO, el contenido fue el estudio de mercado, objetivo del estudio de mercado, definición y uso del producto, análisis de la demanda, análisis de la oferta, análisis de precios, la comercialización y las conclusiones del estudio de mercado. Así mismo el tercer tema fue el ESTUDIO TÉCNICO OPERATIVO DEL PROYECTO. Que se desagrego en los objetivos y partes del estudio técnico, el tamaño de un proyecto, el tamaño óptimo de un proyecto, la localización de proyecto, la ingeniería del proyecto, la selección y descripción del proceso productivo, los diagramas de procesos, la planta de producción, el estudio de organización del proyecto, el marco legal, la formas de organización de la empresa, las modalidades de estructuras organizativas y la gerencia básica de proyectos. Igualmente el cuarto tema fue el ESTUDIO ECONÓMICO FINANCIERO SOCIAL, el cual abarca la inversión y el financiamiento del proyecto, el cronograma de inversión, los tipos de inversiones, inversión inicial, inversiones fijas, inversiones diferidas, inversiones en capital de trabajo, la determinación de costos, los costos operativos, los costos unitarios, los costos fijos, los costos variables, los costos de capital, las depreciaciones y amortizaciones, el punto de equilibrio, los flujos netos efectivos y el balance general. En los siguientes link pueden encontrar los enlaces:
Unidad 3. Tercer tema. 3.1 Estudios de necesidades de inversión.
Nombre de la presentación: 3 unidad 3.1 tema
Enlace de la Clase: https://jesuscasique.blogspot.com/2021/07/estudios-de-necesidades-de-inversion.html
Unidad 3. Cuarto tema. 3.2 Estudio de mercados.
Nombre de la presentación: 3 unidad 3.2 tema
Enlace de la Clase: https://jesuscasique.blogspot.com/2021/10/estudio-de-mercados-clase-4-trimestre.html
Libro guía: Evaluación de Proyectos.
Autor: Gabriel Baca Urbina.
Capítulo 2. Estudio del mercado.
Unidad 3. Quinto tema. 3.3 Estudio técnico - operativo.
Nombre de la presentación: 3 unidad 3.3 tema
Enlace de la Clase: https://jesuscasique.blogspot.com/2022/03/estudio-tecnico.html
Libro guía: Evaluación de Proyectos.
Autor: Gabriel Baca Urbina.
Capítulo 3. Estudio técnico.
Unidad 3. Sexto tema. 3.4 Estudio económico - financiero.
Nombre de la presentación: 3 unidad 3.5 tema
Enlace de la Clase: https://jesuscasique.blogspot.com/2022/03/estudio-economico-financiero-tema-35.html
Libro guía: Evaluación de Proyectos.
Autor: Gabriel Baca Urbina.
Capítulo 3. Estudio técnico.
Concluimos con la unidad IV, la evaluación de proyectos, conclusiones y resultados; abarcamos los criterios e indicadores para la evaluación del proyecto, la evaluación financiera y razones financieras. El Valor Presente Neto (VPN). La Tasa Interna de Retorno (TIR). El análisis costo beneficio (B/C). El análisis de sensibilidad. Además de la evaluación económica y la evaluación social de proyectos. Diferencias entre la evaluación financiera, evaluación económica y la evaluación social de proyectos. Es importante mencionar que este último tema no será evaluado.
Finalmente, como lo hicimos a lo largo de este curso, para este último tema nos apoyándonos en el libro "Evaluación de Proyectos" del autor Gabriel Baca Urbina, así mismo en la presentación del tema enviada a sus respectivos correos electrónicos y a los apuntes de la clase.
1.- INTRODUCCIÓN.
Antes de definir la metodología de la EVALUACIÓN DE PROYECTOS, es necesario revisar la mención que hace en su libro Arboleda Germán (2013), donde menciona que:
“la evaluación financiera de un proyecto empresarial proporciona información, sobre su justificación, a quienes estén interesados en invertir sus recursos en dicho proyecto pero no permite medir su impacto en la economía regional o nacional. Aún en condiciones de mercado de competencia perfecta, el análisis del impacto económico y social del proyecto empresarial, también llamado impacto macroeconómico, exige además la aplicación de precios diferentes a los precios del mercado, o precios financieros, y con mayor razón si el entorno económico presenta algunas distorsiones como (1) políticas proteccionistas exageradas, (2) restricciones a la importaciones, (3) impuestos, (4) subsidios, (5) aranceles de bienes importados, (6) control de precios, (7) condiciones establecidas por los monopsonios en el mercado de los insumos, (8) tasas de cambio artificiales, (9) salarios mínimos por encima del costo real del trabajo, (10) externalidades en la producción, (11) externalidades en el consumo, (12) poca movilidad de los factores de producción, (13) capacidad ociosa de los recursos, (14) injusta distribución de los ingresos, entre otras distorsiones. La realidad es que en todas las economías se presentan distorsiones u obstáculos que impiden el libre juego de la oferta y la demanda, consideración que se debe tener en cuenta en la correlación a los precios financieros dentro del proceso de evaluación económica y social de un proyecto”.
Por lo tanto, de lo anterior podemos precisar que la evaluación de un proyecto es la parte del proyecto donde buscamos determinar "lo atractivo" o "viable" que el proyecto es a la luz de diferentes criterios, los cuales determinan los diversos tipos de evaluación:
- evaluación técnica,
- evaluación financiera,
- evaluación social, y
- evaluación ambiental.
En nuestro caso soló profundizamos en la evaluación financiera.
2.- EVALUACIÓN DE PROYECTOS.
Para Sanin Hector (1990), la evaluación de un proyecto se realiza con el fin de poder decidir si es conveniente o no acometer un proyecto de inversión.
Para este efecto, debemos no solamente identificar, cuantificar y valorar los costos y beneficios, sino tener elementos de juicio para poder comparar varios proyectos coherentemente. Igualmente, se requieren criterios para seleccionar entre proyectos excluyentes y para seleccionar proyectos cuando existen situaciones de racionamientos de fondos. Con estos propósitos, la teoría de evaluación de proyectos (teoría de la decisión de inversiones) provee un conjunto de criterios para poder realizar este tipo de análisis.
Más adelante Sanin Héctor agrega, es de anotar que este conjunto de criterios puede ser utilizado tanto en la evaluación privada como en la evaluación social de proyectos, ya que es la valoración que se le da a los recursos generados y utilizados por los proyectos la que determina si se trata de evaluación privada o evaluación social.
No obstante Baca Urbina (2010), menciona que la evaluación económica de proyectos es la parte final de la secuencia del análisis de factibilidad del proyecto. En ella se calcula la rentabilidad de la inversión, en términos de dos índices más utilizados, el valor presente neto (VPN) y la tasa interna de retorno (TIR). Es decir, todas las cifras que se obtuvieron en el anterior análisis económico y financiero del proyecto, ahora se deben transformar en un índice de rentabilidad económica.
3.- CRITERIOS EN LA EVALUACIÓN DE PROYECTOS.
En la clase de evaluación de proyectos definimos y realizamos un ejercicio de:
1. Métodos de evaluación que toman en cuenta el valor del dinero a través del tiempo.
- Valor Presente Neto, (VPN).
- Tasa Interna de Rendimiento, (TIR).
Así mismo revisamos los métodos que no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo y que es un análisis de sensibilidad.
2. Métodos de evaluación que NO toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo.
- Razones de liquidez (tasa circulante, prueba de ácido).
- Tasas de apalancamiento (Razón de deuda total, número de veces que se gana interés).
- Tasas de actividad (período promedio de recolección, rotación de activo total).
- Tasas de rentabilidad (Tasa de margen de beneficio sobre venta, rendimiento sobre activos totales, y tasa de rendimiento sobre el valor neto de la empresa).
3. Análisis de Sensibilidad.
Con esto hemos concluido el trimestre, cumpliendo con la mayoría de los temas del programa, soló quedo pendiente la Unidad 2, cuyos temas son los proyectos sociales, modelos asociados a entes entes estadales y Gubernamentales, los modelos de proyectos asociados al Consejo Federal de Gobierno (CFG), que por razones de tiempo no fue posible, sin embargo en los cursos anteriores está publicado el contenido y lo puede solicitar vía email. Finalmente las evaluaciones finales serán colocadas en esta misma entrada de blogger.
4.- BIBLIOGRAFÍA.
Arboleda Vélez, Germán. (2013). PROYECTOS. Identificación, formulación, evaluación y gerencia. ED. Alfaomega. Bogotá, Colombia.
Baca Urbina, Gabriel. (2013). Evaluación de proyectos. ED. McGrawHill. México.
Loaiza, Alfredo. (2013). Apuntes curso de evaluación económica de proyectos de inversión. Presentación presentada en el colegio de economistas de Distrito Federal y Estado Miranda. Caracas, Venezuela.
Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial. (1998). Manual para pequeñas empresas industriales. Diseño y evaluación de proyectos. ED. ONUDI. Viena. Austria.
Sanin, Héctor. (1990). Guía metodológica general para la preparación y evaluación de proyectos de inversión social. ED. Fondo de inversión social de Venezuela (FONVIS). Convenio FONVIS-BID-ILPES. Caracas, Venezuela.
Uribe, Andrés. (2021). Apuntes curso de formulación y evaluación de proyectos complejos. Presentación presentada en el curso de Uniandes y la plataforma. (Disponible en: https://www.coursera.org/learn/formulacion-evaluacion-proyectos-ingenieria/home/welcome)
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